中文版序言 书中自有黄金屋
在价值投资者看来，投资股市最大的风险其实并不是价格的上下起伏，而是你的投资未来会不会出现永久性的亏损。单纯的股价下跌不仅不是风险，其实还是机会。不然哪里去找便宜的股票呢？
和做多（LONG）相比，做空交易（SHORT）就很难被用于长期投资。
任何一个问题在他看来都可以使用正确的方法通过自学完全掌握，并可以在前人的基础上创新。
导读
查理利用幽默、逆向思维（遵从伟大的代数学家雅各比的指示，“反过来想，总是反过来想”）和悖论来提供睿智的忠告，引导人们应付最棘手的生活难题。
第一章 查理·芒格传略
“我这辈子遇到的聪明人（来自各行各业的聪明人）没有不每天阅读的——没有，一个都没有。沃伦读书之多，我读书之多，可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我。他们觉得我是一本长了两条腿的书。”
理论吸引客户：“关键是把手头的事情做好……把手头的事情做好。把已经拥有的客户照顾好，其他的自然会来找你。”
带来新客户的最佳办法就是把案头工作做好。
第二章 芒格的生活、学习和决策方法
最著名的芒格特征之一：不要非常频繁地进行买卖。和巴菲特相同，芒格认为，只要几次决定便能造就成功的投资生涯。
只要购买三家公司的股票就足够了。
也许所有教育最有价值的结果是，当你不得不完成一件事情的时候，不管你是否喜欢它，你都有能力去完成这项必须的任务。这是每个人应该学的第一课，然而，无论一个人多早接受教育，这可能是他彻底学到的最后一课。
——托马斯·亨利·赫胥黎
赚大钱的诀窍不在于买进卖出……而在于等待。
如果你把自己训练得更加客观，拥有更多学科的知识，那么你在考虑事情的时候，就能够超越那些比你聪明得多的人，我觉得这是很好玩的。再说了，那样还能赚到很多钱，我本人就是个活生生的证据
我们只是低下头，尽最大努力去对付顺风和逆风，每隔几年就摘取结果而已。”
如果说我们有什么本事的话，那就是我们能够弄清楚我们什么时候在能力圈的中心运作，什么时候正在向边缘靠近。
——沃伦·巴菲特
如果你确有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里。如果你问起（你是否超出了能力圈），那就意味着你已经在圈子之外了。
——查理·芒格
（购买）股价公道的伟大企业比（购买）股价超低的普通企业好。”
尽管在芒格和巴菲特的世界里，糟糕的结果是可以接受的（因为有些结果并不在他们的掌握之中），但准备不足和仓促决策是不可原谅的，因为这些因素是可以控制的。
你必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因。如果你能够长期保持这种心态，你关注现实的能力将会逐渐得到提高。如果你没有这种心态，那么即使你有很高的智商，也注定会失败。
我发现，如果一个人的全部信息都局限于他的工作领域，那么他的工作不会做得很好。一个人必须有眼光，他可以从书籍上或者人们身上——最好是两者兼有——培养眼光。
——哈维·费尔斯通
所有聪明的投资都是价值投资——获得比你的付出更多的东西。你必须先评估一个企业的价值，然后才能评估它股票的价值。
价格是你付出的， 价值是你得到的
通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者；培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点
- 比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿
- 熟练地掌握各大学科的思维模型
- 如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么，为什么，为什么”
谦虚——承认自己的无知是智慧的开端
避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动
决心——当合适的时机出现时，要坚决地采取行动
托马斯·卡莱尔
“人的任务不是去看清远处模糊的东西，而是去做好身边清楚的事情。”
当别人贪婪时，要害怕；当别人害怕时，要贪婪
- 机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它
- 机会只眷顾有准备的人：投资就是这样的游戏
查理的优异业绩并非来自一道神奇公式或者某些商学院教导的体系，它来自查理所说的“不停地寻找更好的思维方式的追求”，通过一丝不苟的准备进行“预付”的意愿，以及他跨学科研究模式的非凡后果。
它来自查理最基本的行为守则，最根本的人生哲学：准备、纪律、耐心、决心。
做正确的事情能给个人的品格和事业带来很大的好处。
我是对的，你很聪明，迟早你将会明白我是对的。
能力会让你到达巅峰，但只有品德才能让你留在那里。
更多的时候，我们由于固守道德而赚到更多的钱。在我们看来，本杰明·富兰克林是对的。他并没有说诚实是最好的道德品质，他说诚实是最好的策略。”
第三章 芒格主义：查理的即席谈话
我总是很惊讶地发现，原来人们只要掌握和不停地应用所有明显而且容易学习的原理，就能够精通许许多多的领域。——查理·芒格
说真话，你将无须记住你的谎言。
一件事情如果不值得做，就不值得把它做好。
认为投资应该越分散越好是一种发疯的观念。
我们并不认为分散程度很高的投资能够产生好结果。我们认为几乎所有好投资的分散程度都是相对较低的
你需要的不是大量的行动，而是极大的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住它们。
真正好的投资机会不会经常有，也不会持续很长的时间，所以你必须做好行动的准备。要有随时行动的思想准备
第一讲 在哈佛学校毕业典礼上的演讲
就是说要解出X，得先研究如何才能得到非X。
许多难题只有在逆向思考的时候才能得到最好的解决。
如果
避开生活的圈套 以吉卜林的方式如果你能保持冷静，当你身边的人们
都变得疯狂，纷纷指责你，
如果你能相信自己，当所有人怀疑你
但且让他们怀疑去吧，
如果你遭等待，却不因等待而疲倦，
或者遭受欺骗，却不用谎言回敬，
或者遭到憎恨，却不用憎恨反击，
能够不得意忘形，也能够不巧言令色……
如果你能与凡人交谈，且彬彬有礼，
或与国王同行——而不奴颜婢膝，
如果仇敌和密友都无法伤害你；
如果你在乎每个人，但不会缺了谁就不行，
如果你在想发泄愤怒的那一分钟
去进行六十秒的跑步，
大地以及大地上的万物都将属于你，
而更重要的是，你将是真正的男人，我的孩子！
——《如果》
第二讲 论基本的、普世的智慧，及其与投资管理和商业的关系
第一条规则是，如果你们只是记得一些孤立的事物，试图把它们硬凑起来，那么你们无法真正地理解任何东西。如果这些事物不在一个理论框架中相互联系，你们就无法把它们派上用场。
你必须把经验悬挂在头脑中的一个由许多思维模型组成的框架上。
你必须拥有多元思维模型。
这些模型必须来自各个不同的学科
首先要掌握的是数学。很明显，你必须能够处理数字和数量问题，也就是基本的数学问题。
除了复利原理之外，一个非常有用的思维模型是基本的排列组合原理。
他要求布劳恩公司所有的交流必须遵守“五何”原则——你必须说明何人因何故在何时何地做了何事。如果你在布劳恩公司里面写一封信或指示某人去做某事，但没有告诉他原因，那么你可能会被解雇。
如果你告诉人们事情的时候，总是告诉他们原因，他们就能更深刻地理解你说的话，就会更加重视你说的话，也会更倾向于听从你说的话。就算他们不理解你的理由，他们也会更倾向于听你的话。
心理学的基础部分——我称之为误判心理学——是极其重要的知识。它包括了大约20个小原则。
规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。
把计划搞清楚。请一些人来完成它，给他们大量的钱。这向来是成功的不二法门。”
苏联工人的经典感叹：“他们假装给薪水，我们假装在工作。”
所以缩小规模、加强专业化程度能够给你带来巨大的优势。大未必就是好。
更好的机器能极大地提高生产力，但最终受益的是那些购买纺织品的人。厂家什么好处也得不到。
聪明人在发现这样的机会之后会狠狠地下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。就是这么简单。
当沃伦在商学院讲课时，他说：“我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。
在这样的规则之下，你才会真正慎重地考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。”
能够生存下来的物种不是最强的，也不是最聪明的，而是最能适应变化的。——查尔斯·达尔文
所以你们偶尔会有机会可以投资一家有着优秀管理者的优秀企业。
如果你们必须作选择的话，要把赌注押在企业的发展前景上，而不是押在管理者的智慧上。
如果你们能够找到某个价格公道的伟大公司的股票，买进它，然后坐下来，这种方法将会非常非常有效——尤其是对个人投资者而言。
- 别兜售你自己不会购买的东西。
- 别为你不尊敬和钦佩的人工作。
- 只跟你喜欢的人同事。
——芒格
人生在不同阶段会遇到不同的难题，非常棘手的难题。我认为有三点有助于应付这些困难：
- 期望别太高；
- 拥有幽默感；
- 让自己置身于朋友和家人的爱之中。
最重要的是，要适应生活的变化。
第三讲 论基本的、普世的智慧（修正稿）
不断地将注意力集中在同一个学科，不管这个学科是多么有趣，都会把人的思想禁锢在一个狭窄的领域之内。
任何行业取得成功的第一步是对该行业产生兴趣。
许多企业之所以会出现那些最糟糕的毛病，功能失调，是因为人们将现实分割为各自为政、互不相干的独立部门。所以如果你们想要成为好的思想家，就必须养成跳出法定界限的思维习惯。
马克·吐温的经典名言：“我从来不让上学影响我的学习。”
如果你把自己训练得更加客观，拥有更多学科的知识，那么你在考虑事情的时候，就能够比那些比你聪明得多的人更厉害
他想要发现权威在多大程度上可以被用来操控品德高尚的人，迫使人们去做一些明显错得很离谱的事情
权威如何被用来说服人们去做可怕的事情
心理学教材对痛苦引起的精神失常着墨甚少
所以如果你们经营一家公司，由于你们的管理不善，导致人们可以轻而易举地盗窃公司的财产，那么你们就给那些替你们工作的人造成了极大的道德伤害。
人类的心理又决定了，只要有利可图而且不受惩罚，人们就会进行诈骗。正如他指出的：“如果你想要改变行为，那么就必须改变动机。”
所以我们成功的诀窍是去做一些简单的事情，而不是去解决难题。
有些人总是很自信地回答他们其实并不了解的问题，我不喜欢跟他们在一起。
在生活中，为了养家糊口，你不妨偶尔替那些丧失理智的自大狂服务。但你应该像格兰特·麦克费登那样为人处世。那是个很好的道理。
优秀的文学作品需要读者略加思索才能理解，那样它对读者的影响会很深，你会更牢固地记住它。这就是承诺和保持一贯性的倾向。如果你动脑筋才懂得某个道理，你就会更好地记住它。
在大多数情况下，要说服一个人，从这个人的利益出发是最有效的。
我认为在我们这样的文明社会，富裕的大公司生产橄榄球头盔是不明智的行为。也许法律不应该让那些起诉头盔制造商的人轻易胜诉。
第四讲 关于现实思维的现实思考？
每个职业最终都是蒙骗外行人的勾当。
你的眼界狭窄的专业顾问并不是故意给你误事，而是他的潜意识偏见给你们带来麻烦。
亚里士多德说过，避免妒忌的最佳方法是做到名副其实。
“圆滑是一门表达观点而又不树敌的艺术。”
“如果说我曾发现什么有价值的原理，那应该归功于我的耐心观察，而非其他才能。”
“没有大胆的猜想，就没有伟大的发现。”
“我们造的墙太多，而修的桥太少。”
“如果我算是一个人物（这一点我非常怀疑）的话，那么我的地位是通过努力工作而获得的。”
“我总是把我的研究主题摆在面前，耐心等候，直到第一缕晨光初现，并逐渐变成一片光明。”
“如果说我对公众有什么贡献的话，那是因为我的耐心思考。”
“如果说我比其他人看得更远，那是因为我站在巨人的肩膀上。
连爱因斯坦这样的大人物也说过，他的成就取决于四个因素，首先是自我批评，然后才是好奇心、专注和毅力。
第五讲 专业人士需要更多的跨学科技能
如果想要得到最佳的结果，我们必须让学生学习大量的跨学科知识，持久地掌握能够应用自如的所有必要技能
无论是哪种型号的飞机，最好的安全设备是一名训练有素的飞行员”
事实上只要让每个人掌握每个学科中真正的大道理就够了。这些大道理并不算多，它们相互之间的关系也没那么复杂，只要拥有足够的天赋和时间，大多数人都能够拥有一种跨学科知识。
大多数软科学专业学院应该更多地使用最好的商业刊物，比如说《华尔街日报》《福布斯》《财富》等等。
一切重要的图书都应该立即重读。——叔本华
聪明人怎么会经常犯错呢？他们并没有做到我让你们做的事情：使用一张检查清单，确保你们掌握了所有的主要模型，并以一种多元的方式使用它们。
——芒格
1. 双轨分析
·理性地看，哪些因素真正主导了牵涉到的利益？（例如，宏观的和微观的经济因素。）
·当大脑处于潜意识状态时，有哪些潜意识因素会自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论？（本能、情绪、贪婪等等的影响）
3. 超级简单的普通观念
- 先解决那些答案显而易见的问题。
- 利用数学运算能力。
- 逆向思考（反过来考虑问题）。
- 应用基本的跨学科智慧，永远不要完全依赖他人。
- 注意多种因素的共同作用——也就是lollapalooza效应。
第六讲 一流慈善基金的投资实践
聪明而勤奋的人未必不会因为过度自信而犯灾难性的专业错误。因为他们往往以为自己拥有超人的才华和方法，而给自己选择了一些更困难的航程。
“如果一个人不在乎功劳记在谁身上，那么他的成就和地位就不可限量。”
第七讲 在慈善圆桌会议早餐会上的讲话
在依靠劳动换取收入的原始经济中，当女裁缝把一件衣服以20美元的价格卖给鞋匠时，鞋匠就少了20美元可以消费，而女裁缝则多了20美元可以用。总消费支出并没有受到lollapalooza效应的影响。
但如果政府印刷了另外一张20美元的钞票，用它来买一双鞋，鞋匠多得到了20美元，可是没有人觉得自己的钱变少了。当鞋匠下次再买一件衣服的时候，这个过程就重演了，不会无休止地持续放大，但会产生所谓的凯恩斯乘数效应，这是一种促进消费的lollapalooza效应。
我们倾向于认为勤俭节约、避免浪费是好事情，这种作风给我们带来了很多好处。可是长久以来，经济学家认为非理性的花销是成功经济不可或缺的一部分，这让我们感到既困惑又不安
如果一个机构在复杂的大环境中有一方面做得不够好，那么它其他方面也非常有可能做得不够好。
有两个古老的法则能够引导我们：一个是道德的法则，一个是谨慎的法则。
华纳及史瓦塞公司有句机械工具的广告语说：“需要新的机器而尚未购买的公司，其实已经在为它花钱了。”我相信这个规则对于思想工具来说也同样适用。如果你们缺乏正确的思想工具，你们，以及你们试图要帮助的人，就已经深受你们这种可以轻松消除之无知的毒害。
请爱护你的声誉，像珍惜你最贵重的珠宝那样——因为信誉就像火焰，点着之后，你可以轻松地让它燃烧，可是一旦把它扑灭，你必须很费力才能再次点燃它。获取好声誉的办法是努力成为你想要成为的人。——苏格拉底
第八讲 2003年的金融大丑闻
享乐是罪恶的最大动因。——柏拉图
第九讲 论学院派经济学：考虑跨学科需求之后的优点和缺点
如果你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。
他的麻烦在于追求虚假的精确，那可不是一种研究经济学的成熟方法
经济学应该模仿物理学的基本治学方法，但是永远不应该追求像物理学公式那么准确的理论
极度的成功很可能是由下面这些因素共同造成的：
- 将一到两个因素最大化或者最小化。例如，好市多或者我们的家具电器商店。
- 增加一些成功的因素，以便取得更大的成效，这种成效的提高通常是非线性的，让人想起有关临界点或者物理学中的临界物质的理论。
- 将几个优点发挥得淋漓尽致。例如，丰田或者勒斯·施瓦伯。
- 顺应某些重大的潮流。例如，甲骨文。
奢侈品：提高价格能够改善奢侈品的“炫耀”功能，销量有时会因此而增加。顾客也有可能认为价格更高的产品质量更好。
他们为了轻松得到结果而把问题过度简化了，那就像把圆周率改为3.2一样！他们选择了不去关注后果的后果的后果。
李嘉图并没有证明原来领先的国家会得到这么美好的下场。他并没有试图去确定二级和更高级别的后果。
一种容易被钻空子的系统对文明社会有破坏作用；而一种让人很难钻空子的系统，比如说以收款机为基础的收银系统，可以通过减少恶行而让文明社会的经济有更好的表现。但经济学界很少有人谈论这些话题。
极端的诚信精神能够让经济系统运转得更好。
这种来自宗教的负罪感极大地推动了诚信精神的发展，对提高人类的经济产出非常有帮助。
人们往往没有认识到，人世间大多数结果都是不公平的，而且道德规范有时候必须不公平，才能取得最好的效果。过于追求公平，会给社会制度带来严重的功能障碍。有些制度应该故意制定得对个体不公平，因为这样的话它们整体上对我们大家会更加公平。
容忍对某些人有一点不公平，以便对所有人更为公平，这是我向你们所有人推荐的模式。
证明妒忌会极大地推动消费意欲
自省就是摧毁你们自己最热爱、最辛苦才得到的观念。如果你们确实能够善于摧毁你们自己的错误观念，那是一种了不起的才华。
粗略的正确好过精准的错误。
奢侈品：提高价格能够改善奢侈品的“炫耀”功能，例如，奢侈品提高价格之后，在某些存在炫耀心理的消费者看来，它的性能也随之改善了。此外，人们往往认为价格高等于质量好，这有时也能促进销量的增加。
没有面包就没有法律，没有法律就没有面包。
我们需要信得过那些和我们共同生活与共同工作的人的性格、价值观和人品。
正直的行为是好的，并不是因为它们能够带来好处；它们能够带来好处，是因为它们是好的
获得智慧是一种道德责任，并强调说，虽然他读的是法学院，但若要在生活中和学习上取得成功，最好的办法是掌握多门学科的知识。
第十讲 在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲
要得到你想要的某样东西，最可靠的办法是让你自己配得起它。这是个十分简单的道理，是黄金法则。你们要学会己所不欲，勿施于人。
我很小就明白的第二个道理是，正确的爱应该以仰慕为基础，而且我们应该去爱那些对我们有教育意义的先贤。
获得智慧是一种道德责任
他说如果一个人不知道他出生之前发生过什么事情，那么他在生活中就像一个无知的孩童。
妒忌、怨憎、仇恨和自怜都是灾难性的思想状态。过度自怜可以让人近乎偏执。偏执是最难逆转的东西之一。
如果你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。”人类自我服务的偏好是极其强大的，应该被用来获得正确的结果。
变态的工作关系也是应该避免的。你们要特别避免在你们不崇敬或者不想像他一样的人手下干活，要不然那是很危险的。我们所有人在某种程度上都受到权威人物的控制，尤其是那些为我们提供回报的权威人物。要正确地对付这种危险，必须同时拥有才华和决心才行。
人们还需要养成核对检查清单的习惯。核对检查清单能够避免很多错误，不仅仅对飞行员来说是如此。你们不应该光是掌握广泛的基础知识，而是应该把它们在头脑中列成一张检查清单，然后再加以使用。没有其他方法能够取得相同的效果。
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